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内地沪深股市早上小幅高开后，持续企稳，再逐步向上造好，连同深证及创业板，齐升至收市。月内公布多项经济数据，皆显示出经济下行风险持续。工信部提早在月初发放5G牌照。为刺激经济及推动科创造好准备。同时预期未来几年，经5G直接或间接所带来的经济效益，可能超过10万亿元人民币。是属于到位的好良方。

今年2月，大公评级将美国本、外币主权信用等级由A-下调至BBB+，评级展望为负面。大公评级表示，美国政治体系对经济带来负面作用，使得政府偿债能力下降，而特朗普税改将使这一局面进一步恶化，美国的虚拟偿债能力有可能成为下一场金融危机的爆发点。一位接近大公国际的人士向澎湃新闻表示，大公国际的特色业务主要是在国家信用评级和主权评级方面，企业债评级方面的业务在行业内并不太算突出。“下面有些搞事的人，个别市场人员做业务路子野，但是已经不在公司了，”该人士表示。他同时也认为这是行业问题，希望整个行业能有所改变。

综合来看，未来短期市场反弹的潜在空间可能大幅小于年初那波反弹。市场在中期可能需要平衡一正一负两方面的因素：一方面，中国政策稳增长仍有空间，外围政策环境也走向宽松；另一方面，在国内去杠杆政策背景之下，政策能多大程度上稳增长、增长压力能否彻底缓解可能在中期是仍需要关注的问题，全球来看增长下行也可能还会持续一段时间。必须得承认，短期市场的预测不确定性较大，我们后续仍需跟踪多方面因素变化来更新我们的判断。

RBCCapitalMarkets本周调降苹果目标价，成为最新一家看淡苹果后市的华尔街机构。该机构分析师认为：“鉴于供应链和其它方面不断有数据显示iPhone需求疲软，我们认为谨慎做法是调降预估，尤其是明年一季度及其之后相关的预估，我们认为投资者会等到市场噪音逐渐平息后，对苹果股价的看法才会更积极。”报告预计，这种情况将出现在2019年初。

责任编辑：余鹏飞主要结论本月沪镍上涨的原因一方面是中美贸易谈判顺利推进、美联储风向转鸽、国内频出稳经济政策等利好消息提振信心，另一方面是淡水河谷在巴西的矿难和印尼东南苏拉威西省22家矿企暂停镍矿销售运营的消息也引发了了新一轮镍供应的隐忧。展望后市，从基本面看，中国与印尼的镍铁增量将成为贯穿今年全年的利空因素，而新能源汽车对硫酸镍的消费支撑也因HPAL生产线的大规模的投产留下了不确定性，下有不锈钢的疲软也限制了镍价的反弹空间。但根据分析机构CRU统计的全球镍金属生产模型分析，当前镍价已经触及半数镍生产企业的成本线，在未来原矿供给不确定及交易所库存处于四年低位的背景下，镍再继续下跌的空间不大。预计一季度镍价将在镍铁供应的忧虑与宏观信心的修复中反复博弈，操作建议观望。

图：全球镍供需平衡数据来源：CRU，国信期货研发部图：全球镍供需持续存缺口（单位：千吨）数据来源：安泰科，国信期货研发部3、镍矿供应：印尼和菲律宾政策牵动中国神经据世界金属统计局（WBMS）数据显示，2018年1-12月全球矿山镍产量为238.8万吨，比2017年的总产量高41.1万吨。近年来镍矿复合增速波动较大，因红土镍矿的进一步开发，近年受印尼、菲律宾政策的影响越来越大。2008年经济危机，全球镍矿产量在2007-2009年连续下降，2009年全球镍矿产量仅140万吨；2010-2013年，全球镍矿产量逐步回升，产量由2010年的159万吨增至263万吨；而后受印尼的镍矿出口禁令影响，全球镍矿产量在2013—2016年间持续减少，从2016年以后开始逐渐恢复。2017年以来，几乎所有的增量都来自印尼，国际镍业研究小组（INSG）预计2018年全球镍矿产量将达到230.4万吨，同比增长近10%。