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厄尔：让我触动的第一件事就是我很想念查理-芒格。我参与了往期的股东会议，能看到巴菲特和查理-芒格之间来回地回答问题，这是一个很棒的体验。但今年没有了。阿贝尔是一个和蔼的人，你知道的，他是加拿大人，而加拿大人都很友善。但这还是不一样的，他和芒格有不同的性格。但对于现在的疫情，我们有不一样的期望。对于巴菲特这个89岁，且连iPhone都不会用的人，他在这个线上会议上表现得不错。

资管新规的划时代意义，主动管理时代的龙头溢价：站在时代大潮中审视资管新规，其意义和方向一目了然，这是推动中国金融体系新、旧时代切换的基础性监管制度变革，以信贷思维做资管、刚性兑付、非标资产、预期收益型理财产品等一系列既有行业规则都会被打破，对此决心不可低估亦不可心存侥幸。取而代之的，则是依托多层次资本市场和标准化资产的直接融资、净值化产品和主动管理体系。需要特别注意的是，银行资管过去的“业务创新”更多侧重于流程模式和产品架构再造，券商大部分业务依托牌照价值，两者均不具备严格意义上的“主动管理”特征。主动管理业务的典型特征是显著的龙头效应，在即将到来的主动管理时代，优秀的银行、券商等金融机构有望迎来持续的龙头估值溢价。

记者注意到，与首次公布的评级结果相比，此次公布的评级结果新增加了一个等级“D级”，有1家机构被评为D级。《报告》指出，此次评级覆盖的4379家银行业金融机构，包括24家大型银行、4355家中小机构（含3990家中小银行和365家非银行机构）。24家大型银行中，评级结果为1级的1家，2级的11家，3级的7家，4级的3家，6级的1家，7级的1家。4355家中小机构中，评级结果为1~3级的370家，占比8.5%；4~7级的3398家，占比78%；8~10级的586家，D级的1家，占比13.5%，主要集中在农村中小金融机构。

这样的结果是维信金科在上市时，万万没想到的。二级市场疯狂回购27次作为境内最早开拓消费金融服务业务的公司之一，维信金科在业内摸爬滚打了12年。奔赴香港上市时也曾获得由瑞信、高盛及摩通作为三大联席保荐人。“上市之初信心满满，高层认为他们的估值定价非常合理，不会和其他赴美上市的互金股那样暴跌。”一位曾参与其上市宣发的市场人士向独角金融（微信公号：uni-fin）透露。

现有金融体系到了需要与时俱进的关口：客观评价，以信贷思维、刚性兑付、非标资产、预期收益型负债匹配成本法计价类固收资产以赚取利差为典型特点的融资方式，是高度匹配过去十多年围绕大规模基础设施建设和房地产投资的社会融资需求的，但其既不适应正在崛起的新经济融资需求，亦不兼容于国际主流金融模式，变革迫在眉睫。

与此同时，科创板在机制上也进行了诸多创新与尝试。邓黎阳认为，科创板引入了注册制，解决主板排队审批周期长的问题；上市条件上不要求盈利、允许表决权差异、允许分拆上市；定价及交易规则市场化，在增加灵活性的同时加强对减持和股权激励的持续监督，引入专家委员会给出专业意见，允许保荐机构用自有资金投资保荐项目解决激励相融问题，强调了环保等方面社会效益的兼顾，惩罚措施上严格退市制度。