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上海市第一中级人民法院认为，被告人吴小晖的行为构成集资诈骗罪和职务侵占罪，依法应当数罪并罚。法院根据被告人的犯罪事实、性质、情节和社会危害程度，依法作出上述判决。被告人亲属、新闻记者及各界群众代表等50余人旁听了宣判。此前，上海市第一中级人民法院于2018年3月28日对吴小晖案进行了一审公开开庭审理。上海市一中院官方微博分段发布庭审要点摘录，公开了该案主要犯罪事实证据、公诉指控意见、被告人及其律师辩解等。

港股中报净利润增速回落，ROE保持平稳，相对处于历史低位。回顾16/2以来的这一轮牛市，截至18年2月份恒生指数最大涨幅83%，这轮牛市的核心原因在于大陆经济平稳增长背景下港股企业盈利改善。而今年2月以来，由于阿根廷等新兴市场国家汇率贬值、土耳其危机等事件，引发了港股的调整。但港股的基本面是否发生了变化呢？从港股中报数据来看，港股盈利状况相对平稳，虽然中报净利润增速出现回落，但ROE仍保持平稳，并且净利率提升是ROE保持平稳的主要原因。截至9月8日，1767家港股上市公司（占全部港股数量77%、占全部港股17年总净利润98%）公布了2018年中报，根据整体法测算它们16/17Q2/17/18Q2中报归属母公司净利润同比分别为-2%、16%、19%、13%，港股净利润同比增速有所下降。按整体法对已公布18年中报的1375家港股上市公司进行测算，2018年中报ROE（TTM，下同）为11%，2001年以来均值为12%，目前处于2001年以来历史40%分位，比2017年ROE（年化）9.84%略有增加，较2017Q2的10.91%基本持平。根据杜邦三因素对ROE进行分拆。其2018年中报净利润率为13.25%，较上年中报上升0.46个百分点；资产负债率为85.30%，较上年中报下降0.25个百分点；总资产周转率为12.26%，较上年中报下降0.06个百分点。整体上，目前（2018/9/9）港股2018Q2的净利润增速13%（2001年以来净利润增速均值15%，波动幅度-26%-54%），ROE为11%（2001年以来均值为12%，目前处于2001年以来历史40%分位），均处于港股历史盈利水平中较低水平。

需要注意的是，车站窗口、代售点和自动售票机延后2天开卖，预售期为28天，旅客可于2018年12月25日现场购买春运首日车票。除了已经可以提前预定火车票以外，寒假学生票也已经全面开售。但是，学生只能享受半价硬座客票和空调票，硬卧、软卧、软座均不出售学生票；高铁和动车组的学生票是全票价的百分之七十五，且只有而等车出售。

他指出，六年来，中国-东盟港口城市合作网络不断完善机制建设、促进投资合作、深化文化交流，推动合作网络渐次铺开，海上互联互通做深做实，合作水平不断提高。当前，一批与东盟相互投资合作项目取得突破。广西北部湾港国际港务集团与新加坡国际港务集团（PSA）等合资组建北部湾国际集装箱码头公司，投资设立北部湾港国际码头管理公司，共同经营和管理钦州港口码头。北部湾港还分别在马来西亚关丹港、文莱摩拉港进行了成功投资，也在推进与东盟其他国家合作开发建设港口的商谈工作。

图表11：绩差股涨幅远超Wind全A指数来源：Wind，中泰证券研究所绩差组合2015年之前的超额涨幅来自于市场对这类公司重组与借壳的预期。以2005和2010年的绩差股组合为例：2005年绩差组合中共有149只股票，之后5年内借壳上市2只，发生重大重组2次；2010年绩差组合中共有179只股票，至今借壳上市21只，发生重大重组193次。

第一个阶段是热恋期。2016年底美图前来香港上市，开启了新经济公司和香港股市的蜜月期序幕。2017年众安、易鑫、阅文等新经济公司纷纷来香港上市，都得到了市场热烈的追捧。上市估值高，在二级市场一开始表现也不错。第二个阶段是失望期，市场从2018年下半年开始转变。随着越来越多的新经济公司来上市，之后二级市场的表现并不是特别理想。小米、51信用卡、映客、美团等公司都属于这一阶段上市的新经济公司。这一阶段因为有小米、美团等大型公司上市对市场集资压力大，而阿里和腾讯作为互联网龙头企业，其股价在见顶之后一路往下，压制住了新经济公司的估值。因此上市后的表现不如第一阶段热烈。