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房价下跌空置房更易受损空置住房占用了大量的住房贷款，与无空置住房的家庭相比，有空置住房的家庭有更高比例的住房负债，同时，未偿抵押贷款的平均水平和增长速度更高。CHFS最新数据显示，2013年至2017年，无空置住房的家庭平均未偿抵押贷款增长率为8.4%，从23.7万元增长到25.7万元。而有空置住房的家庭未偿抵押贷款增长了25%，从32万元增长到40万元。截至2017年底，全国住房抵押贷款总余额达到22.9万亿元，相当于2018年国内生产总值的27.9%。据估算，2017年，有空置住房的家庭未偿抵押贷款占抵押贷款总额的47.1%，预计规模为10.3万亿元。

在金融市场中，不确定性即意味着风险。理性市场中大多数投资者为风险厌恶型，因此会给予“不确定性”偏高风险溢价（或称不确定性折价）和“确定性”偏高的估值水平（或称确定性溢价）。本文先分析了美股作为成熟市场的有效性及确定性溢价的具体表现，再回顾了A股过去历史上的估值体系扭曲现象和近期估值体系变化趋势，最后通过中美对比，并结合国内大环境、大趋势，寻找A股的确定性机会和应该关注的不确定性风险。

再比如，国有金融资本发展的规模越来越大，管理的链条越拉越长，管理控制的难度也越来越大。一些地方甚至存在金融企业与非金融企业统一监管，缺乏风险隔离机制的问题。这都导致了国有金融资本管理“职责分散、风险增加”的问题。在宗良看来，推行国有金融资本的统一管理，既能有效化解金融风险，也为金融资产的保值增值提供了条件。

该相关人士认为，对于投机者的调控，相当于对楼市釜底抽薪，极大地控制住了非刚需，将会使楼市迅速降温。文 |《中国经济周刊》特约撰稿人 闵云霄（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第36期）来源：中国经济周刊责任编辑：张义凌来源：海通证券 荀玉根

文章来源：耀宇围棋公众号白132靠！绝妙的最强手！常昊经过长考后下出了最强手！而且这步棋非常有迷惑性！现在，难题抛给了崔哲翰，黑棋下一步是关键！崔哲翰显然也意识到了这一点，黑下一手，崔哲翰长考了45分钟才落子，这45分钟里，我由于处于又饿又缺氧状态，不得不利用到室外透气的时间抓紧吃些点心垫肚子。当时我们都很担心黑棋在A位粘，这样变化将十分复杂，我当时反正是摆不清了。正当我们正在激烈讨论变化的时候，崔哲翰终于落子了，一招定乾坤！只不过定的是自己的乾坤。

图为：住房贷款未偿余额比较（来源：CHFS）甘犁指出，空置住房占用了大量的住房贷款，既浪费了贷款资源，也蕴含了金融风险。与此同时，在市场出现波动的情况下，若大量空置住房集中入市，必然对住房市场造成冲击。CHFS数据显示，在当前房价下，现值低于购买成本的空置住房比例为5.6%，略高于非空置住房比例的5%。如果房价下跌5%，空置住房遭受损失的比例将加速上升到12.2%，而非空置住房遭受损失的比例仅上升到7.8%。如果房价继续下跌，遭受损失的空置住房比例将会加速攀升，明显高于非空置住房遭受损失的比例。随着房价下跌50%，约42.3%的空置住房将遭受损失，比非空置住房遭受损失的比例高出近14.7个百分点。